董事长去哪儿了？督察所。

作家 | 方璐

裁剪丨于婞

来源 | 野马财经

“五一节”前夜，一个在4月份引起公论泛泛温文的“董事长辞职谜团”，被揭开。

4月29日下昼15:10分，北京智度德正投资有限公司（简称“智度德正”）通过官方工作号平台刊登一份印有公司公章的声明——《对于我司下属公司智度股份与国光电器原董事长陆宏达事件的声明》（简称，“声明”）。

声明称，智度德正自4月20日起抓续揣度陆宏达未果，经正当渠说念核实，陆宏达在好意思涉嫌性侵被告状的案件属实，且该案件拟于2026年5月4日再次开庭。辞职的原董事长去哪儿了？智度德正一槌定音：陆宏达现在因涉嫌刑事违法案件，现已被羁押在深圳市某督察所的情况属实。

就在几天前，4月26日，智度集团发声明，称陆宏达外洋事件为“伪善报说念”，为幸免揣度信息误导投资者和公众，“经核实，我司实施董事陆宏达先生在上述事件中不存在职何贬责，现在我司各项筹备行为均渊博开展”。以至称，针对“伪善报说念”会视情况“罗致必要的法律措施”。

智度德正声明称，智度集团上述步履系“未经公司司法要领的正当授权私自出具露出声明”，并强调，为诊治上市公司利益、保护中小投资者，照章作出激动决定“修改了智度集团有限公司司法”，任何未经智度集团容许的投票及对外文献均属造孽且无效。

回转如斯飞快。关联词，问题来了：董事长涉嫌刑事案件已被羁押，如斯缺欠讯息，上市公司为何不暴露？为何由智度德正仅通过微信工作号发布此缺欠讯息？其信披步履是否合规？

中国企业成本定约副理事长、中国区首席经济学家柏文喜以为，这属于明确的信披违法步履，违背《上市公司信息暴露照料目的》中“暴露信息真实、准确、无缺”的中枢条目，也违背了深交所上市司法中对于缺欠事件暴露的强制性要领。同类案例中金花股份、大参林均因守密高管涉案信息被监管部门处罚，“智度系”两家公司存在被罗致行政监管措施、监管警示以至行政处罚的风险。

适度4月30日收盘，智度股份（000676.SZ）报收于7.38元/股，涨幅0.14%，总市值92.97亿元。国光电器（002045.SZ）报收于11.28元/股，跌幅1.05%，总市值63.45亿元。

01

辞职还想回来的董事长

被羁押在督察所

智度德正已对陆宏达辞职一事揭开谜团，如今真相浮出水面，智度股份、国光电器是否会进行信披？针对该疑问，智度股份方面未对是否进行信披酬谢，仅暗示公司会有特意部门在跟进此事。而适度发稿，国光电器董秘办未有东说念主接听。

反向念念考，若智度股份、国光电器第一时辰作念了信披，而非智度德正“来源”，是若何情况？“以上市公司口头公告，将触发监管问询和商场心焦”，柏文喜分析说念，因此，虽陆宏达被羁押、涉好意思诉讼均属应立即暴露的法定缺欠事项，两家上市公司却“刻意遮蔽法定信息暴露义务”。而智度德正作为非上市主体，不受上市公司信披司法拘谨，通过公众号发布信息裁汰了自身合规风险。

在柏文喜看来，由于上市公司未实时暴露陆宏达辞职信得过原因，重迭此前智度集团“不存在贬责”声明属特别述说，束缚回转后，会导致三大效果：最初，两家上市公司及董监高濒临监管处罚；其次，投资者可就信披违法发起民事索赔；再者，“智度系”多年积蓄的成本商场信誉绝对垮塌，陆宏达个东说念主社会评价大幅下滑，两家公司后续融资、业务拓展齐将濒临更高的信任成本。

对此，上海申伦讼师事务所夏海龙讼师亦以为，以上“三大效果”基本上是准确的，因为波及贬责的话，公司法对担任董监高有明确的适度，况兼涉嫌性侵的罪名也有非常负面的影响。

对于上市公司是否实时信披，北京岳成讼师事务所公司与投融资部部长赵茂讼师以为，要看这是不是证监会条目的必须暴露的事项，要是是的话，就有相应的处罚，以至投资者的损失齐可能条目这些董事或相应的包袱东说念主来承担。

查阅深圳证券往复所股票上市司法（2026 年矫正）发现，司法中第七章“应当暴露的其他缺欠事项”第七节第八条明确包括：公司涉嫌违法被照章立案造访，公司的控股激动、践诺收敛东说念主、董事、高等照料东说念主员涉嫌违法被照章罗致强制措施。

图源：罐头图库

值得隆重的是，智度集团、智度德正前后说法判然不同，在柏文喜看来，这种口径矛盾，内容是“智度系”里面权柄构兵的家具：4月29日智度德正公告明确指出，4月26日的露出声明是智度集团在“陆宏达无法揣度气象下”未经正当授权私自出具，属于越权操作。两方口径整个矛盾，径直表现了“智度系”股权结构错乱、治理机制失效的中枢问题。

此前，陆宏达辞职给外界留住不少问号。公司暴露的公告中，“尚有其他弥留事情要处理”是辞职原因之一，究竟什么弥留事情？他为何还想转头两家公司，“争取”再担任董事长？

针对一连串疑问，智度股份方面暗示，陆宏达自身在公司时辰相比久，担任两家上市公司董事长职务，其实压力也曾相比大的，“是以他形体可能需要时辰去调养一下吧”，再者便是有其他弥留事务需要聚拢时辰行止理，因此辞任董事和董事长，凤凰彩票(welcome)APP官网下载但还在公司担任照管人，对弥留事项会给公司提供相应指导。另外，他后续形体复原后，及“阿谁相比弥留的事情处理完之后”，还但愿能回到公司接续担任董事长。

如今，智度德正公布陆宏达在好意思涉嫌性侵属实后，是否影响其转头？赵茂讼师以为，一般的刑事案件不会，经济类的违法有可能会影响。但要想成为“董事长”，也得激动选举他为董事，董事会聘任他为董事长才行，不是说他想转头就能转头的。

图源：罐头图库

再三追问，陆宏达辞职所说起的“弥留事情”究竟是否与上市公司揣度，智度股份方面坦言，“他莫得说，应该是他个东说念主的其他事情，咱们也没好再接续问”。

据“财闻”4月24日报说念，好意思国佛罗里达州中区场地法院迈尔斯堡分院的裁定文献骄横，智度股份在好意思国多家分支机构，正因一齐性侵案被拿起连带包袱诉讼，文献签署日历为2026年2月。把柄上述文献表述，别称居住在佛罗里达的27岁女性，指控遭到名为Hongda Lu的中国公民强奸。并指出，Hongda Lu为Genimous Technology Co.， Ltd.董事长。而这家公司“即A股上市公司智度股份的英文译名，而Hongda Lu疑为公司此前刚刚辞职的董事长陆宏达。”不外，智度股份现在并未说明此讯息。

陆宏达辞职前，智度股份多位高管接续辞职。2025年10月30日智度股份公告暴露，公司副总司理赵南因“个东说念主责任变动原因”辞职，其原定任期届满日为2027年1月；2025年12月31日，副总司理、董秘杨燕芳因“个东说念主原因”辞职，由陈志峰代行董秘职责；但紧接着，2026年2月10日，陈志峰也因“个东说念主原因”央求辞职副董事长、总司理等职位。这几位高管辞职相对陆宏达相比“决绝”，均属于辞职不走回头路型。4月20日暴露，财务总监刘韡代行董秘职责。

图源：罐头图库

高管层通宵之间“空巢化”，真的奇怪。智度股份方面屡次强调公司正发奋补位，有些岗亭近期即会补上。4月21日，智度股份暴露，聘任肖欢为公司总司理。同天，国光电器暴露，选举“90后”王婕为董事、法东说念主、董事长。她毕业于湖南大学，于2022年12月加入国光电器，现任公司副总裁、董秘、投资总监、东说念主力资源总监。

既然陆宏达明确暗示还想转头，智度股份董事长职位是为其保留，开云app也曾也要补位？假定一年之后，陆宏达想转头，能否说回来就回来？“也会补啊，”智度股份方面暗示，“到时候看董事会奈何选了。”

02

高管辞职背后

激动纠纷利益博弈

前述智度股份方面称陆宏达“压力相比大”，不无真谛。

陆宏达是“智度系”的践诺操盘东说念主。扫数架构以顶层平台智度德正为最终收敛主体，向下掌控智度集团，并通过智度德普、智度国光、智恒询查、惠信基金等多个平台交叉抓股，酿成复杂的多层股权体系。其中，智度德普为智度股份控股激动，智度国光为国光电器第一大激动，两家上市公司均因表层股权漫步、权属存在争议而长久处于“无践诺收敛东说念主”气象。柏文喜以为，“股权代抓纠纷”是“智度系”深层问题。

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早在2019年4月，何德明（智度德正激动、财务隆重东说念主）、武楗棠（智度德正激动）过火原激动签署《增资契约》，增资完成后，原实控东说念主吴红心对智度德正（智度股份迤逦控股激动）抓股比例由50%下落至23%，智度德正筹备照料层陆宏达、赵立仁（原智度股份董事长）所抓智度德正均高潮至22.5%，智度德正无实控东说念主。赵立仁作为代抓东说念主，代陆宏达抓有智度德正13.5%股权，适度2024年年报发布，陆宏达与赵立仁就智度德正股权存在股权代抓纠纷，正通过司法门径妥善治理。

适度2026年4月22日，天眼查骄横，陆宏达、吴红心、兰佳、赵立仁隔离抓智度德正36%、23%、10%、8.99%股份。针对代抓纠纷，智度股份方面则暗示，这个纠纷应该已办完工商变更了，代抓股份还给了原抓有东说念主。但柏文喜以为，代抓纠纷意味着陆宏达对“智度系”的收敛自身就不踏实，所谓“无实控东说念主”可能仅仅风物，践诺是收敛权争夺的缓冲气象。值得隆重的是，代抓纠纷爆发历程中，2020年智度股份曾巨亏29.33亿元，归母净利润同比暴减571.73%，其控股激动智度德普彼时减抓4986.37万股，二激动智度集团减抓743.46万股。

智度德正作为“智度系”架构顶层控股主体，与“亲男儿”智度集团开打。2025年5月，智度德正与智度集团就盈余分派纠纷一案，前者向北京西城区东说念主民法院央求诉讼财产保全，智度集团抓有智度股份的约1336.49万股（占其所抓股份16.09%）被司法冻结，到期日是2028年4月27日。2025年9月12日，智度德正撤诉，冻结铲除，此事阶段性了结。

2025年9月8日，智度股份暴露，其控股激动智度德普、智度集团、拉萨经济时刻开发区智恒询查有限公司为一致行动东说念主，揣摸抓公司股份24.85%。公司于9月5日收到智度德普《见知函》，获悉刘莉等12名智度德普合伙东说念主（揣摸出资比例19.82%）向北京市顺义区东说念主民法院拿告状讼，请求判令遣散智度德普。事实与意义是，智度德普合伙期限已到期，却不足时遣散等原因。

图源：罐头图库

2026年3月7日，智度股份就此事再次暴露，法院驳回原告告状，因原告不屈裁定递交上诉状，3月4日二审驳回上诉，保管原裁定。且裁定为终审裁定。

据柏文喜分析，这场诉讼径直动摇了智度股份的控股根基，法院虽未相沿遣散请求，但小激动与控股激动的矛盾已公开化。这是否导致高管“集体溜”，逻辑上是开导的——控股激动层面内斗，上市公司照料层成为夹心层，去职避险是感性聘任。但诉讼仅仅风物，更深层的原因可能是“智度系”举座资金链或筹备层面的危急。

智度股份方面暗示，这告状讼是控股激动与激动之间的纠纷，非上市公司与控股激动之间的纠纷，上市公司不参与（此诉讼），咱们这边筹备不可能它（指控股激动）那处有什么影响，咱们就随着径直被影响到，但细则会有些担忧，如“会不会存在控股权后续的一些问题”，可能会有这样的风险，但现在莫得进一步的分解。

03

两大上市公司事迹承压

智度股份、国光电器双双事迹承压，前者2025三季报增收不增利，后者2025全年由盈转亏，2026一季度亏空态势未扭转，主业盈利才调抓续下滑，筹备挑战束缚加重。

智度股份方面暗示，“与国光电器针对元全国开发业务开导了合股公司，咱们提供软件（搭建）元全国社区，他们分娩硬件或跟硬件厂商配合，这样软硬联接。此外，咱们一齐配合发开了ChatMini AI音箱，他们在音箱、音频方面有上风，咱们在品牌、声学方面有上风，寰球各取长处。”

图源：罐头图库

说起智度股份业务聚焦点，对方暗示，基本盘现在收入占比大的是数字营销业务及国外互联网媒体业务，商场新契机多，会把柄自身特色去作念改进尝试，比如数据科技、区块链业务齐是作念尝试，举座界限不大，“但也不成因为界限不大，咱们就淹没”，通过这样永劫辰公司也有了一定业务实时刻积蓄，自身公司也有客户积蓄的上风，要是商场异日远景相比好，那不是更好，但基本盘也曾会确保自如。

陆宏达早年通过成本运作拿下智度股份控股权，创下私募机构借壳上市前例，后又通过股权布局，拿下国光电器收敛权，搭建双上市平台成本格局。如今，“智度系”顶层股权纠纷扰乱，照料层摇荡，重迭事迹低迷，两家上市公司既濒临筹备层面解围艰巨，更要治理公司治理的压根隐患，后续发展存在挑战。

图源：罐头图库

据柏文喜分析，该公司烂账问题有迹可循，比如2020年巨亏，商誉减值是主因，阐述前期并购积蓄多数泡沫，智度德普清仓式退出，骄横里面东说念主对公司远景缺少信心。元全国、区块链等见地在2021-2022年喧嚣一时，但合股公司广州智度全国时刻注册成本仅2000万，国光电器仅占10%，实质干预聊胜于无，股价炒作意味浓厚。元全国已降温，区块链未酿成践诺业务孝敬，VR/AR仍在烧钱阶段。智度股份的问题不是选错了见地，而是从未信得过干预产业深耕，仅仅把见地手脚市值照料用具。国光电器问题在于，主业（电声器件）增长乏力，转型布局（半固态电板、智能机器东说念主）尚处早期，无法对冲主业下滑。更关节的是，作为"智度系"成员，它雷同受到集团层面资金链焦灼、治理错乱的连累。

陆宏达想要再转头，在柏文喜看来，他不祥对“智度系”基本盘仍有信心，以为一年后场地会轩敞，但风险在于，商场不会恭候一年。两家公司事迹承压、高管真空、股价低迷，若一年内无法扭转劣势，"转头"可能仅仅口惠而实不至。

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