界面新闻记者|黄华

4月30日，片仔癀发布2025年功绩报和2026年一季报，走漏公司功绩承压。

2025年，片仔癀已毕营收90亿元，同比着落16.56%；归母净利润、扣非净利润别离为21.59亿元、19.99亿元，同比着落27.49%、34.25%。这是企业十年内的初次年度功绩负增长。

2026年一季度，片仔癀已毕营收27.4亿元，同比着落12.74%；归母净利润、扣非净利润别离为7.43亿元、7.26亿元，同比着落25.64%、27.73%，络续了下海势头。

二级商场上，片仔癀4月30日涨超4%。国法收盘时，企业报收143.55元/股，涨3.04%，最新总市值866亿元。

片仔癀是著名A股上市公司，为中华老字号企业，主要产物包括片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等。在二级商场上，该企业一度是“中药茅”，巅峰本领的市值超2900亿元。

从功绩面上看，在2021年昔日，片仔癀永恒保抓双位数增长，中枢板块及拳头产物的毛利率曾保管在80%支配的水平。但在最近的2024年-2025年间，企业盈利才能有所下滑。

不外，界面新闻记者从片仔癀4月30日的功绩会上获悉，据片仔癀总司理黄进明先容，企业2025年的功绩实则是阶段性调养的成果，当今也已有向好发展态势。

他讲解称，在2021年，片仔癀受商场追捧，末端价钱暴涨，企业为保险商场规律加大供货力度；疫情收尾后，中药原料价钱上行，产物中枢原料自然牛黄价钱暴涨，公司于2023年5月将片仔癀锭剂零卖价从590元/粒上调至760元/粒。

在前述配景下，2025年，基于前期社会库存尚未全齐消化，且中枢原料价钱保管高位，片仔癀营收、利润承压；但同期，企业已主动优化供应节律、褂讪商场价钱，虽短期对功绩变成冲击，但也扼制了末端价钱下滑，改善了渠说念生态，为后续触底回升创造了条目。

黄进昭示意，2026年以来，片仔癀主产物商场回暖迹象光显，线上价钱已趋于褂讪，且保管合理利润空间；功绩层面，2026年一季度，开云app官方公司盈利水沉着步改善，毛利率与盘算推算行径现款流净额均光显回升，营收及利润总数降幅同步收窄，向好态势光显。

尤其是，企业中枢财务场所毛利率回升——由2025年的36%训导至42%，主要因中枢原材料价钱回落、前期高价原料库存徐徐消化，体现了资本端压力在缓解。

另一方面，企业盘算推算行径现款流净额达到12.9亿元，同比2025年一季度的9.16亿元增多3.74亿元，财务褂讪性增强。

片仔癀向以投资者身份发问的界面新闻记者示意，2026年一季度营收和净利润同比下滑，利润端承压更为卓越主要源于三方面身分——除了前期高价原料仍在抓续消化、资本端压力尚未全齐开释以外，公司也正主动鼓吹渠说念梳理与纪律整治，短期会对功绩形成一定影响；此外，行业浪费需求尚处复苏阶段。

片仔癀提倡，企业后续将抓续优化原料库存与采购布局、真切渠说念纪律化处置、鼓吹产物结构升级和里面降本增效，多措并举开导毛利率，推动盘算推算功绩稳步回升。

从产物端看，尽管片仔癀会在浪费降温的大环境下受到质疑，但它依旧是企业的支抓型产物。

从企业财报来看，在2022年-2025年间，片仔癀肝病用药的销售量实则举座成增长态势，并从338万盒涨到526万盒，2025年的销售量同比增长超20%。这响应了该类产物在需求方面的韧性。

不外，销量增长并未全齐转机为营收的同步上行。在2025年，片仔癀肝病用药营收42.6亿元，同比下滑19.63%。而销量增长、创收下滑的态势也折射分娩物在价钱端承压。

这也决定了片仔癀需要寻找业务增量。而国法当今，这家公司仍是抓续培育第二增长弧线多年，但见效难言权贵。

比如，在2022年，企业提倡要打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，但在2024年和2025年，其心脑血管用药销量均出现同比下滑情况。另在2025年，心脑血管用药板块的营收径直腰斩。而在化妆品板块方面，2025年片仔癀该业务收入下滑超20%。

从收入结构看，2025年片仔癀肝病用药业务仍孝顺近半数营收，亦然其制药板块的主力军。同期，企业医药畅通业务创收37.5亿元，占比四成；化妆品业务创收5.6亿元，占比6%。

此外，在2025年，片仔癀初次立项了生物药PZH3122。企业年报走漏，这是一款抗体偶联药物，意味着公司在生物药领域已毕了零的冲突。不外开云，该产物后续发展若何，仍需不雅察。

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